民間融資要注意什么問(wèn)題

　　民間融資是游離于國(guó)家正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之外的、以資金籌借為主的融資活動(dòng)。據(jù)此定義，正常的企業(yè)間商業(yè)信用不在民間融資范疇之內(nèi)。那么民間融資要注意什么問(wèn)題？

　　一、民間融資的現(xiàn)狀及特點(diǎn)

　　一是融資的規(guī)模增長(zhǎng)空前迅速，融資活動(dòng)趨于公開(kāi)化和半公開(kāi)化。民間融資已經(jīng)逐漸被社會(huì)公眾所認(rèn)同，監(jiān)管部門也從嚴(yán)格監(jiān)控轉(zhuǎn)為觀望和默許的態(tài)度，民間融資呈現(xiàn)公開(kāi)和半公開(kāi)狀態(tài)。二是融資主體越來(lái)越多，中小企業(yè)對(duì)民間融資的熱情較高，參與度較高，在營(yíng)運(yùn)資金緊張時(shí)，民間融資成為其融通資金的首選。三是民間融資的用途以投資和經(jīng)營(yíng)為主，融資的目的也逐漸由自助性向營(yíng)利性轉(zhuǎn)變。四是民間融資期限日益趨于靈活，融資的利率更趨理性。一般是預(yù)先確定借款期限為一年，到期后再根據(jù)融資雙方的意愿決定是否續(xù)借。由于近年來(lái)社會(huì)閑散資金不斷增多，多數(shù)情況是結(jié)期后繼續(xù)留給融入者使用，形成短借長(zhǎng)用。

　　二、現(xiàn)行法律對(duì)民間融資的法律規(guī)制

　　通常而言，融資是一個(gè)金融概念，是指籌集資金或吸收資金。依其方式的不同，可以分為債權(quán)債務(wù)式和股權(quán)投資式。融資主體可以是自然人，也可以是單位。民間融資主要是私人之間的一種資金融通行為。改革開(kāi)放以來(lái)，很多地區(qū)的民間融資行為呈現(xiàn)出供需兩旺的發(fā)展勢(shì)頭。而與此形成明顯對(duì)比的是，非公有制經(jīng)濟(jì)從金融部門所獲得的資金支持是微乎其微的。另一方面，對(duì)于個(gè)人來(lái)講，由于投資理財(cái)渠道狹窄，銀行又連續(xù)降息從而使居民個(gè)人為了尋求收益更高的投資方式，形成了民間借貸資金供給。現(xiàn)實(shí)生活中，無(wú)外乎有以下幾種融資方式。

　　(一)債權(quán)債務(wù)式

　　1、自然人之間的借貸合同。借款合同依主體不同分為兩類：一類是商業(yè)銀行為貸款人的商業(yè)借貸合同;一類是自然人與自然人之間的民間借貸合同。前者是商事合同，后者是民事合同。自然人之間的借貸當(dāng)然是合法的，它是一種互通有無(wú)的互助行為，是符合民法要求的，是城鄉(xiāng)居民解決生產(chǎn)、生活資金需求的一種行之有效的行為。一般情況下，自然人之間的借貸是無(wú)償?shù)?，且約定利息不得超過(guò)最高額度限制。依現(xiàn)行司法解釋，最高額不得超出同類貸款利率的4倍;超出的，超出部分無(wú)效。另外，自然人之間的借貸合同禁止復(fù)利，即“驢打滾”。

　　2、自然人與單位之間的資金融通。自然人向單位的資金融通又可以細(xì)分為因公借貸和因私借貸兩類。前者在現(xiàn)實(shí)生活中是普遍存在的，其合法性勿庸置疑，它的存在有實(shí)踐上的可操作性和法律上的可行性，因而是為財(cái)經(jīng)制度所允許的。因私則會(huì)因單位性質(zhì)的不同而構(gòu)成不同的犯罪構(gòu)成，觸犯不同的罪名。若是非國(guó)有單位，則構(gòu)成《刑法》272條的挪用資金罪，即公司、企業(yè)或者其他單位的工作人員，利用職務(wù)上的便利，挪用本單位資金歸個(gè)人使用或者借貸給他人，數(shù)額較大的、超過(guò)三個(gè)月未還的，或者雖未超過(guò)三個(gè)月，但數(shù)額較大，進(jìn)行營(yíng)利活動(dòng)的，或者進(jìn)行非法活動(dòng)的行為。若是國(guó)有單位則構(gòu)成《刑法》382條的貪污罪。在這一點(diǎn)上是沒(méi)有太大疑問(wèn)的，其行為不但違反了財(cái)經(jīng)制度，而且情節(jié)嚴(yán)重者還會(huì)觸犯法律。即自然人不論是向本單位還是外單位進(jìn)行融資，不論是用于合法或者非法用途，只要是因私，就會(huì)因?yàn)闃?gòu)成挪用行為而遭到法律的否定評(píng)價(jià)。

　　3、單位向銀行的資金融通，這是企業(yè)解決資金缺口的常態(tài)。但是在目前情況下，由于商業(yè)銀行在發(fā)放貸款時(shí)所持的“慎貸”和“惜貸”態(tài)度，貸款難已經(jīng)成為一個(gè)不證自明的老大難問(wèn)題。盡管合法，但處于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)要以此作為主要的融資手段的話，顯然是望梅止渴之舉。

　　4、單位向個(gè)人的資金融通行為。至于企業(yè)法人、其他組織與自然人之間的借款合同則為現(xiàn)行法律所禁止，被視為無(wú)效合同。

　　5、單位與單位之間的資金融通。從金融學(xué)的角度來(lái)看，單位之間的資金融通行為即盈余單位(最終貸款人)直接把資金貸給赤字單位(最終借款人)使用，其間不需要經(jīng)過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)的融資方式。該種融資方式可以及時(shí)、靈活、有效地調(diào)劑資金余缺，從而達(dá)到優(yōu)化資源配置，促進(jìn)社會(huì)快速高效的發(fā)展。但在我國(guó)現(xiàn)行法律規(guī)定中，不管是何種資金融通行為都遭到了法律的否定評(píng)價(jià)。在我國(guó)出臺(tái)的一系列司法解釋中，名為聯(lián)營(yíng)實(shí)為借貸的行為也因?yàn)橐?guī)避法律而歸于無(wú)效。

　　(二)股權(quán)融資式

　　股權(quán)融資作為民間融資的一種方式，我們既要強(qiáng)調(diào)其融資能力，同時(shí)還應(yīng)強(qiáng)調(diào)其實(shí)現(xiàn)優(yōu)化資源配置的作用，如果不能保證股市資金向優(yōu)勢(shì)企業(yè)和優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目流動(dòng)，就是社會(huì)資源的浪費(fèi)，就是對(duì)投資者利益的侵害，就是股市功能的扭曲。但是，從目前我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，阻力和困難很大，尤其是中小企業(yè)要通過(guò)股權(quán)融資方式來(lái)吸納資金，法律和制度上的障礙很多。

　　三、對(duì)民間融資現(xiàn)象的反觀與思考

　　(一)從商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的原則考察

　　商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的原則是“效益性、安全性、流動(dòng)性”，即效益性是被放置在第一位的，這里我們暫且不論這里所言的效益是否包括宏觀效益和微觀效益，或者經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。而無(wú)論從哪方面講，商業(yè)銀行都不太愿發(fā)放貸款給非國(guó)有經(jīng)濟(jì)。從效益性上講，商業(yè)銀行發(fā)放貸款要經(jīng)過(guò)一系列調(diào)查與咨詢、聘請(qǐng)中介評(píng)估機(jī)構(gòu)，專業(yè)技術(shù)人員還要對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析調(diào)查，這樣就大大地增加了銀行支付的成本。從安全性上講，由于非國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信息獲取的渠道不暢通，導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)更多的不確定因素，使銀行對(duì)其不敢問(wèn)津。從流動(dòng)性上看，《商業(yè)銀行法》嚴(yán)格規(guī)定，商業(yè)銀行在中國(guó)境內(nèi)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資?；谝陨显?，民間融資的渠道變得更加狹窄。加之我國(guó)銀行體系還尚未建立面向非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的信貸服務(wù)機(jī)構(gòu)，為了規(guī)避與防范商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行難以與非國(guó)有經(jīng)濟(jì)構(gòu)建良性互動(dòng)關(guān)系，也是情理之中的事情。在中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行制度變遷的今天，如何解決民間融資問(wèn)題的探討就更具有實(shí)踐意義和理論意義。

　　筆者以為，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)原則應(yīng)該將“流動(dòng)性”放在首位，只有有效盤活商業(yè)銀行的資金，讓資金流動(dòng)起來(lái)，才能切實(shí)解決資金的效益性和安全性，才能實(shí)現(xiàn)資金的保值和增值，這一點(diǎn)從根本上說(shuō)也是符合商業(yè)銀行自身利益的。從商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)原則來(lái)看，目前我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)仍不明確。經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不明確的銀行，就談不上統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)思想和按照現(xiàn)代企業(yè)的目標(biāo)運(yùn)行。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該在這一思想的統(tǒng)領(lǐng)下，盡快改善銀行的金融服務(wù)，推出盡可能多的金融衍生工具，才可能有效地解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期的資金供給問(wèn)題。

　　(二)從經(jīng)濟(jì)人或者理性人的角度來(lái)考察

　　天下熙熙，皆為利來(lái)，天下攘攘，皆為利往。通常而言，作為一個(gè)商事主體，它是指依照法律規(guī)定參與商事法律關(guān)系，能夠以自己名義從事商行為，享受權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的人，包括個(gè)人和組織。在與民事主體相比較而言，商主體是以營(yíng)利為目的的營(yíng)利活動(dòng)的主體。從我國(guó)現(xiàn)行的法律法規(guī)對(duì)民間融資所持的否定態(tài)度看，我國(guó)的法律規(guī)定明顯的帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，這與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是格格不入的。尤其是企業(yè)之間的資金融通行為并沒(méi)有損害任何社會(huì)主體的利益。企業(yè)將其自有的閑置資金不論是存入銀行還是借貸給其他個(gè)人或者企業(yè)，完全是商事主體行使投資自主權(quán)的意思表示，是一種投資行為，國(guó)家不應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行干涉。再者，在現(xiàn)實(shí)生活中，放貸的企業(yè)并非多數(shù)，國(guó)家完全沒(méi)有必要進(jìn)行宏觀調(diào)控，至于投資的安全性，這完全屬于商事主體意思自治范圍內(nèi)的事情，國(guó)家大不可為了維護(hù)商業(yè)銀行的壟斷地位而對(duì)企業(yè)間的資金融通行為加以干涉。據(jù)筆者所知，在國(guó)外立法中是沒(méi)有這樣的限定的。但是，企業(yè)之間互通有無(wú)的資金必須是自有資金，如果吸收公眾存款然后放貸則構(gòu)成擾亂金融秩序的犯罪行為。

　　(三)從民間融資與我國(guó)良性金融生態(tài)環(huán)境形成的角度來(lái)考察

　　民間融資是折射金融生態(tài)是否健康的的一個(gè)重要指標(biāo)，也是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。實(shí)踐已經(jīng)證明，民間融資的適度發(fā)展有利于彌補(bǔ)我國(guó)目前銀行業(yè)金融服務(wù)品種單一的不足，可以比較有效的滿足處于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)的調(diào)劑資金缺口的的迫切需要。其次，民間融資的適度發(fā)展有利于建立符合價(jià)值規(guī)律的利率定價(jià)機(jī)制。民間融資的利率是由雙方當(dāng)事人在完全自愿的情況下商定的，能夠比較真實(shí)的反映金融供給市場(chǎng)的供求情況和資金機(jī)會(huì)成本，有利于形成利率市場(chǎng)化。目前銀行的利率上浮幅度過(guò)大，無(wú)形中增加了市場(chǎng)主體的成本。再次，民間融資有利于民間資金在當(dāng)?shù)氐木奂?，有利于滿足本地生產(chǎn)性資金的的需求，優(yōu)化資源配置。最后，民間融資有利于推動(dòng)社會(huì)信用體系的建立。民間融資多發(fā)生在較小的范圍之內(nèi)，比較有效的解決了融資借貸雙方信息不對(duì)稱的弊端。特別是在目前，在自然人和法人的社會(huì)征信體系尚未建立的情況下，民間融資的興起有利于推動(dòng)和建立良性的金融生態(tài)環(huán)境。

　　(四)從目前我國(guó)征信體系的現(xiàn)狀來(lái)考察

　　從2002年開(kāi)始，我國(guó)開(kāi)始致力于建立以自然人和法人為主的征信體系，時(shí)至今日，由于各方面的原因，征信體系還尚未建立。眾所周知，商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)信用和風(fēng)險(xiǎn)的單位，但由于我國(guó)金融征信制度體系很不發(fā)達(dá)， 商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)和個(gè)人的信用狀況幾乎無(wú)法了解，造成中小企業(yè)貸款難和消費(fèi)信貸的高風(fēng)險(xiǎn)性， 這也是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢的一個(gè)重要原因。因此，金融征信制度的完善應(yīng)是我國(guó)金融體制改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容。在完善銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)的同時(shí)，必須逐步建立全國(guó)統(tǒng)一的企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)貸款信用等級(jí)制度。作為信用評(píng)分的依據(jù)可以包括企業(yè)所有人或消費(fèi)者的收入狀況、債務(wù)余額、財(cái)產(chǎn)、雇傭狀況、住宅所有權(quán)，以及以往銀行貸款行為記錄。歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)表明，建立廣泛的社會(huì)信用制度需要一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，短期之內(nèi)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)只能通過(guò)增加貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)來(lái)緩解?？紤]貸款擔(dān)?；顒?dòng)的高風(fēng)險(xiǎn)性， 人民銀行應(yīng)著重抓好國(guó)家和省級(jí)兩級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建設(shè)。此外，積極發(fā)展貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)也是彌補(bǔ)金融征信體系缺位的重要手段。由此觀之，民間融資的蓬勃興起也是我國(guó)個(gè)人和企業(yè)征信體系不健全的必然結(jié)果。

　　(五)從我國(guó)目前的直接融資法律制度來(lái)考察①

　　縱觀我國(guó)證監(jiān)會(huì)制訂的大量融資政策，在這些政策中，國(guó)有企業(yè)一般享有優(yōu)先進(jìn)入資本市場(chǎng)的特權(quán)，使上市成為專為國(guó)有企業(yè)公司化改革服務(wù)和“脫貧”的工具。而對(duì)非國(guó)有企業(yè)而言，上市的門檻過(guò)高。根據(jù)《公司法》規(guī)定，發(fā)行股票須經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn);發(fā)行公司債券亦須審批，其資本金要求顯然對(duì)于非國(guó)有經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)太高不可攀，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表的要求也難以做到，因此現(xiàn)行的法律未為非國(guó)有經(jīng)濟(jì)提供在證券市場(chǎng)融資的有力保障。所以有必要建立如下相關(guān)法律制度：

　　1、增加資本市場(chǎng)的交易品種。除了現(xiàn)金、上市流通的證券外，建立股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)以外的可轉(zhuǎn)換公司債券及投資基金市場(chǎng)，增大市場(chǎng)容量。

　　2、改變現(xiàn)在的股權(quán)結(jié)構(gòu)，打破國(guó)有股與法人股不可流通的局面。這樣非國(guó)有經(jīng)濟(jì)和國(guó)有企業(yè)一樣，可以通過(guò)“收購(gòu)”或“買殼上市”的行為進(jìn)入證券市場(chǎng)。

　　3、建立多種合法的交易組織形式，使非國(guó)有經(jīng)濟(jì)不限于場(chǎng)內(nèi)集中交易的嚴(yán)格限制，可以在較為靈活的場(chǎng)外交易市場(chǎng)上融資。

　　4、設(shè)立二板市場(chǎng)，拓寬非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的直接融資渠道。通過(guò)設(shè)立二板市場(chǎng)，可有力推進(jìn)高科技民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，為其提供一條門檻較低的上市融資渠道。